中级经济师工商管理(第七章)考点荟萃二
发布时间：2009/12/11 16:42:47 来源：城市学习网 编辑：admin
第二节投资决策
1、投资中的现金流量及估算
现金流量：指一定时期内由投资引起各项现金流入量、现金流出量及先进净流量的统称。
分类：初始现金流量：固定资产投资、流动资产投资、其他资产投资、原有固定资产的变价收入。
营业现金流量：每年净现金流量(NCF)=每年营业收入-付现成本-所得税
每年净现金流量(NCF)=净利+折旧
终结现金流量：固定资产的残值收入或变价收入、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入。
2、投资决策评价指标：非贴现现金流量指标(投资回收期、平均报酬率);贴现现金流量指标(净现值、内部报酬率、获利指数)
3、净现值的计算过程、决策规则、优缺点
净现值(NPV)：指投资项目投入使用后的净现金流量。
优点：考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益。
缺点：不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬。
4、内部报酬率的计算过程、决策规则、优缺点
内部报酬率(IRR):使投资项目的净现值等于零的贴现率。
优点：考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率。
缺点：计算比较复杂。
5、获利指数的计算过程、决策规则
获利指数又称利润指数(PI)，是由资项目未来报酬总现值与初始投资额的现值之比。
优点：考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈亏程度
规则：获利指数大于或等于1采纳。
6、项目投资决策评价指标的运用
在进行投资项目决策时，主要使用的是贴现指标，是因为贴现指标考虑了资金的时间价值，指标含义反映了投资的实质目的。在互斥选择决策中，使用三个贴现指标时，当选择结论不一致时，在资本无限量的情况下，以净现值法为选择标准。
