2015年经济师中级经济基础对外金融关系与政策(1)
发布时间：2009/10/15 8:10:08 来源：城市学习网 编辑：admin
(一)汇率的决定与变动
1， 汇率决定理论
A， 购买力平价理论：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础。
购买力平价理论：绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的决定，汇率等于两国一般物价水平之比。e = Pd / Pf ;
相对购买力平价：相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比，et / e0 = PId / PIf 。
绝对购买力平价和相对购买力平价的关系：如果绝对购买力平价成立，则相对购买力平价一定成立;反之不一定。其实，相对购买力平价是由绝对购买力平价推导出来的。
B， 抛补利率平价理论：说明远期汇率的决定，远期汇率由即期汇率和国内外利差决定。
有兴趣的同学可以具体了解一下上述公式的推导过程：均衡汇率要求在国内外存款的收益相同，否则便会引起资本的国际流动。假定某投资者有1元钱本币，则在本国存款一年后，收益为1*(1+id);存在国外的话，投资者先按当前汇率es将1元本币兑换为1/es单位的外币，存一年后收益为(1/es)*(1+if)单位外币，再按远期汇率兑换为本币，则为(1/es)*(1+if)*ef。在均衡汇率下，二者收益相等，即
1*(1+id)=(1/es)*(1+if)*ef，将等式变形，可得
各字母的含义请参考课本。
高利率货币远期贴水，相应地外汇升水;低利率货币远期升水，相应地外汇贴水。升贴水幅度等于二者利率之差。
2005单选
若美元的利率为5%，日元的利率为3%，则根据抛补利率平价理论，远期美元( )。
A.年升水率为2%
B.年贴水率为2%
C.年贬值率为2%
D.年升值率为2%
答案：B
2006单选
34.假设本国货币利率为5%，外国货币利率为4%，根据抛补利率平价理论，本国货币汇率应(D)。
A.升值l%B.贬值1%
C.升水l%D.贴水1%
